Evalúa Estados Unidos mayor restricción a fusión bancaria

Stephen GandelNueva York / 22.03.2024 05:56:00

Un importante regulador bancario de Estados Unidos propuso nuevas reglas que van a dificultar se lleven a cabo fusiones de grandes bancos, después de que un grupo de entidades de crédito con más de 100 mil millones de dólares (mdd) en activos se viera en dificultades durante el año pasado.

La FDIC aumentará el escrutinio de los acuerdos que den lugar a bancos con más de 100 mil mdd en activos.

Las restricciones que presentó el jueves la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC, por sus siglas en inglés) se aplicarían a cualquier adquisición que llegue a crear un banco con más de 50 mil millones de dólares en activos, y aumentarían para cualquier acuerdo superior a 100 mil mdd.

Si las directrices entran en vigor, será la primera vez desde la crisis financiera que el regulador actualiza sus reglas que rigen las adquisiciones.

La junta de la FDIC votó a favor de la actualización el jueves, pero las propuestas todavía están sujetas a un periodo de comentarios que puede extenderse hasta por 60 días.

Por primera vez, las reglas harán que el tamaño del banco creado por una fusión sea un factor a tomar en cuenta a la hora de determinar qué acuerdos son objeto de un mayor escrutinio por parte de la FDIC.

Randy Benjenk, socio del bufete de abogados Covington especializado en regulaciones bancarias, dijo que “los reguladores bancarios han estado cambiando los objetivos de los tipos de acuerdos que cumplirán sus estándares”.

En su opinión, las nuevas normas sobre fusiones de la FDIC y otros reguladores van a dificultar los acuerdos.

A los reguladores les preocupan cada vez más los riesgos que entraña para los bancos el rápido crecimiento.

New York Community Bank, que recaudó más de 1 mil millones de dólares este mes para apuntalar sus finanzas y después de perder dos tercios de su valor de mercado desde finales de enero, anteriormente había aumentado más del doble sus activos a 120 mil mdd a través de adquisiciones.

Los activos del Silicon Valley Bank (SVB) casi se triplicaron hasta alcanzar los 210 mil millones de dólares en los dos años anteriores a su quiebra.

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Van a audiencias

Los bancos con más de 50 mil millones de dólares en activos ahora enfrentarían audiencias con la FDIC para examinar si un acuerdo está en el interés público, según las reglas propuestas, mientras que aquellos con activos combinados de más de 100 mil mdd tendrán que superar obstáculos más estrictos para garantizar que la entidad ampliada no represente un riesgo para el sistema financiero.

Cuarenta y siete de los más de 4,300 bancos en EU, tienen actualmente más de 50 mil millones de dólares en activos, y 32 de ellos tienen más de 100 mil mdd.

El cambio de reglas de la FDIC se produce en un momento en que la administración de Joe Biden aplica de forma más estricta las reglas que buscan detener los grandes acuerdos corporativos con los que se corre el riesgo de que se estrangule la competencia.

La mayoría de las fusiones bancarias necesitan la aprobación de los tres reguladores bancarios federales de EU.

La Reserva Federal fijó el umbral a partir del cual lleva a cabo una revisión significativa en 100 mil millones de dólares en 2017.

A principios de este año, la OCC propuso actualizar sus reglas sobre fusiones para establecer un umbral de 50 mil mdd a partir del cual los acuerdos se someten a un mayor escrutinio.

“La actual declaración de política de la FDIC sobre transacciones de fusiones bancarias se publicó por última vez para comentarios en 1997, y posteriormente se revisó en 2002 y 2008”, dijo el director de la FDIC, Martin Gruenberg.

Las nuevas reglas “reflejarán los cambios regulatorios, legislativos y del sector que se han producido en los últimos 27 años”, se añadió en ese momento.

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La directora del Louvre explica cómo hacer el arte más accesible

Victor MalletCiudad de México / 29.04.2023 00:00:01

Incluso el martes, día en que el museo está cerrado a los visitantes, el gran patio del Palacio del Louvre, en el centro de París, está repleto de turistas que se toman selfies frente a las pirámides de cristal de Ieoh Ming Pei. Pero Café Marly, una brasserie francesa discretamente escondida en la planta baja del ala Richelieu del Louvre, está abierta todos los días y es aquí donde Laurence des Cars, la historiadora del arte de 56 años, eligió reunirse conmigo. 

El Marly funciona como una especie de restaurante de oficina para el personal del Louvre y les ofrece un menú a precio reducido. Des Cars llega puntual y tiene mucho que decir sobre su visión del papel del museo en la sociedad, que incluye la restitución y la necesidad de devolver sin vacilar las obras de arte robadas por los nazis o las que fueron introducidas de contrabando al museo. 

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Fue una elección sorpresa de Emmanuel Macron en 2021 para ser “presidenta y directora” del Louvre porque se esperaba que su predecesor, Jean-Luc Martinez, ganara un tercer periodo, aunque ahora está siendo investigado en Francia en un caso de presunto tráfico de antigüedades (él niega las acusaciones) para el Louvre Abu Dhabi. 

Laurence des Cars no ha decepcionado. Ya emprendió grandes cambios en el Louvre y tiene planes para más. Algunos son prácticos, como el proyecto de una nueva entrada para aliviar las grandes filas en la entrada principal de los casi 8 millones de visitantes que acuden cada año. Mientras tanto, impuso discretamente un límite de 30 mil visitantes al día. “De hecho, es una decisión que tomé hace un año, pero la hice pública a principios de 2023 porque queríamos probar la propuesta durante el verano, cuando tenemos muchos visitantes”, dice.

 tros cambios reflejan sus ideas sobre lo que quiere que sea el museo en el siglo XXI. Intenta atraer a más locales a un lugar con una reputación anticuada (la mayoría de los visitantes son turistas extranjeros), acoger más eventos musicales (es aficionada a la ópera) y ya puso en marcha un nuevo y noveno departamento de arte bizantino y cristiano oriental que inaugurará en 2025, llenando un vacío en la cobertura del museo y complementando el departamento de arte islámico, que tiene 11 años. 

“El Louvre debería hablarle a todo el mundo”, dice. “Debería hablar con los niños que vienen de los suburbios. Debería dirigirse a los japoneses que vuelven a París para disfrutar de las vacaciones, al público estadunidense. Debería hablarle a todos, porque es para que todos disfruten”.

 Mi primera pregunta se refiere a la abrumadora tarea de dirigir su nuevo imperio: tan solo el palacio tiene 403 salas, 3 kilómetros de fachada y alrededor de 2 mil 300 empleados, y el Louvre también supervisa los jardines delas Tullerías que descienden hasta la plaza de la Concordia, así como el museo Delacroix, una sucursal del Louvre en Lens, al norte de Francia, y otra lucrativa sucursal en Abu Dhabi, que Des Cars ayudó a establecer.

Se resiste a pronunciar la palabra “imperio”, pero admite que nunca esperó dirigir la institución en el corazón del mundo del arte de Francia cuando era una joven historiadora del arte especializada en el siglo XIX.

Cada uno elige platos seguros y confiables —entradas de nems vietnamitas (rollitos primavera) para ella, y ejotes con champiñones para mí, a lo que le sigue salmón a la parrilla en ambos como plato principal— y accedí sin protestar demasiado a su decisión de no tomar vino durante el almuerzo. 

Ella dice

“Tenemosobjetos que datan de hace 9 mil años. Y tenemos una profundidad fantástica… es la posibilidad de abrir las mentes y los
corazones a la diversidad y la belleza del mundo, a la diversidad de la historia”

Le pregunto si el Louvre, que se convirtió en museo en 1793, es el más antiguo y el más grande del país. “Se puede debatir, pero sin duda es el que realmente inició la creación de museos en el siglo XIX”, dice. “Se inauguró durante la revolución, lo que marca el tono de su conexión con la historia de Francia. Fue residencia real durante muchos siglos, y luego cambió cuando Luis XIV se fue a Versalles… después, durante la revolución, se transformó en un museo que da acceso público a la antigua colección real”.

Laurence des Cars es considerada como la persona más adecuada para modernizar lo que ofrece el Louvre al público. “Tenemos objetos que datan de hace 9 mil años. Y tenemos una profundidad fantástica… es la posibilidad de abrir las mentes y los corazones a la diversidad y la belleza del mundo, a la diversidad de la historia”.

De orígenes aristocráticos, a diferencia de su predecesor Martinez, que era hijo de una conserje y de un cartero, Des Cars decidió no estudiar cine sino historia del arte en la Sorbona y la École du Louvre.

 “Mi padre era periodista e historiador, interesado por el siglo XIX. Así que ya ves, esto es un psicoanálisis serio”, bromea. “Vivía y sigo viviendo en París, en un distrito construido por Haussmann. Si no hubiera ido a los castillos de Luis II de Baviera cuando tenía ocho años, tal vez algunas cosas habrían sido diferentes”. 

Antes de irnos y pagar la cuenta —que, por suerte, es la mitad de lo que costaría a la carta sin el menú especial para el personal— le pregunto por uno de los temas más controvertidos para los museos del mundo en la actualidad: la restitución.

En última instancia, la decisión de devolver una obra de arte corresponde al propietario —en este caso, el Estado francés— y no al museo que la alberga, pero Des Cars dice que no hay discusión sobre la necesidad de devolver cuadros robados, incluido el Gustav Klimt que ella aceptó devolver del Museo de Orsay a los herederos de una mujer judía que lo perdió en Austria a manos de los nazis y murió en el Holocausto.

Lo mismo puede decirse de las antigüedades que resultan ser producto del tráfico, aunque no pueda comentar el caso de Abu Dhabi porque el Louvre se sumó como una de las partes perjudicadas. Y, pregunto, ¿el Louvre está bajo la presión de devolver las estatuas clásicas que Napoleón sustrajo de Italia, como hace el Museo Británico con los Mármoles del Partenón que se sustrajeron de Grecia? “No, no, porque Napoleón se arregló con tratados al final del imperio en 1815”. 

“Esto es lo que debemos hacer. Son adquisiciones importantes, son restituciones importantes.… entiendo y respeto perfectamente la indignación, la frustración. Francia tiene un pasado colonial y debemos reconocerlo. Tenemos que enfrentar todos los puntos oscuros de nuestra historia”, dice.

Eso me lleva a regresar al día siguiente al Louvre para ver sus colecciones de África y las islas del Pacífico. Son menos populares entre la multitud que la “Mona Lisa”, la “Venus de Milo” o la gran galería de 450 metros de largo de pinturas españolas e italianas, pero me recuerdan su insistencia en el mensaje universal de los museos. 

En tiempos revueltos, Laurence des Cars quiere que el arte africano se vea en Nueva York, Estocolmo, Tokio o París, y que igualmente los impresionistas franceses se vean en el extranjero “porque es maravilloso poder descubrir las civilizaciones, las culturas, y abrir la mente de la gente también a la diversidad de la historia”.

Está orgullosa de haber comprado las primeras obras de arte africano para el Louvre de Abu Dhabi y de que la Torá judía de Yemen se exponga allí junto a textos coránicos y cristianos. “Creo que es muy importante porque dice algo sobre la tolerancia, sobre el reconocimiento”, dice antes de despedirnos.

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Italia calma nerviosismo con tope en el gravamen a bancos

Silvia Sciorilli BorrelliMilán / 10.08.2023 05:35:29

Las acciones de los bancos italianos se recuperaron después de que el gobierno intentó calmar las tensiones del mercado dando marcha atrás de manera parcial a su inesperado impuesto sobre ganancias extraordinarias del sector.

El Ministerio de Finanzas indicó que el impuesto sobre los ingresos netos por intereses se limitará a 0.1 por ciento de los activos totales del banco. Según los analistas de Jefferies, este tope “reducirá enormemente” el impacto de la medida, al recortar la recaudación total del impuesto de 4 mil 500 millones de euros a 2 mil 500 millones o menos.

Las acciones de Intesa Sanpaolo y UniCredit, los dos bancos más grandes de Italia, subieron 2.3 y un 4.3 por ciento, respectivamente.

Una persona con conocimiento de las conversaciones dijo que el Ministerio de Finanzas se “movió rápido” para encontrar una solución que al menos “calmara de manera parcial el nerviosismo del mercado” después de que los bancos perdieron el martes 10 mil millones de euros de su capitalización de mercado.

Los banqueros y los funcionarios del Tesoro, furiosos, mantuvieron frenéticas llamadas telefónicas el martes para discutir una solución, dijo otra persona cercana a las conversaciones.

El ministerio anunció el tope esa misma tarde y señaló que su objetivo es “salvaguardar la estabilidad financiera de los bancos”. El inesperado anuncio del impuesto sobre las ganancias extraordinarias provocó una venta masiva de acciones bancarias que hizo caer a los principales organismos italianos entre 5.9 y 10.8 por ciento.

El Ministerio de Finanzas añadió la noche del martes que los bancos que ya habían subido las tasas de interés de las cuentas de ahorro “tal como recomendó el Banco de Italia en febrero” no se verán afectados por el impuesto.

La primera ministra, Giorgia Meloni, rompió el silencio al publicar un video en Facebook en el que arremete contra “los injustos márgenes de las tasas de interés de los bancos” y afirma que están desacelerando la economía.

“El Banco Central Europeo optó por subir las tasas de interés, y aunque la política no necesariamente está funcionando (para frenar la inflación), los bancos deben comportarse de forma leal, y no lo están haciendo”.

“Así que la única forma que teníamos para intervenir era introducir un impuesto sobre los márgenes de las tasas de interés”, dijo.

Las caóticas comunicaciones sobre el impuesto sembraron el pánico después de su presentación. Filippo Alloatti, responsable de finanzas de Federated Hermes, un inversionista en bonos de UniCredit, Intesa y Banco BPM, calificó la estrategia del gobierno de “fracaso épico”.

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“Publicaron un comunicado de prensa en el que no decían cómo utilizarán los recibos. Parece que no hicieron los cálculos. Perdieron bastante de la buena voluntad que habían desarrollado desde la formación del gobierno”, dijo.

A un documento filtrado que circuló el martes más tarde le siguió una declaración oficial del gobierno con cifras y terminología diferentes. Los analistas tuvieron problemas para descifrar ambas versiones del borrador, que todavía tiene que ser aprobado por el parlamento italiano.

Después del anuncio del tope a última hora de la noche del martes, que aún contenía pocos detalles, el ministerio aclaró que el límite se aplicará a los activos totales, una medida que no toma en cuenta la exposición al riesgo.

El sector le dio la bienvenida al tope. Un ejecutivo de Milán dijo que “el ping-pong” sobre la medida era “escandaloso”, pero añadió que al parecer el gobierno tomó en cuenta la reacción negativa.

Si los legisladores aprueban el impuesto, se aplicará a los ingresos netos por intereses generados por la diferencia entre las tasas de interés de los préstamos y los depósitos de los bancos.

La apresurada medida se debe a la presión política que existe sobre la coalición de derecha de Meloni para que haga más por ayudar a los hogares afectados por el aumento de las tasas de interés y de la inflación.

La medida obtuvo el martes apoyo de parte de la oposición. El líder del movimiento populista Cinco Estrellas, Giuseppe Conte, declaró en las redes sociales: “Más vale tarde que nunca”. Los legisladores del Partido Democrático, de centro-izquierda también aplaudieron el impuesto.

El gobierno italiano señaló el martes que el umbral para imponer el gravamen de 40 por ciento se basará en la diferencia entre los ingresos netos por intereses en 2021 y la cifra para 2022 o 2023, la que fuera mayor. Los bancos pagarán el impuesto una vez que sus ingresos netos por intereses para el año seleccionado superen los de 2021 en un porcentaje determinado: 5 por ciento para 2022 o 10 por ciento para 2023.

Alloatti afirmó que la propia retórica de los bancos sobre la rentabilidad contribuyó a la imposición del gravámen.

“Los bancos no ayudaron”, dijo Alloatti, y añadió que “cada trimestre estuvieron presumiendo tener la mejor rentabilidad en años; estuvieron convirtiéndose en un blanco fácil. Los políticos se dieron cuenta cínicamente de que había una forma fácil de volver a llenar las arcas del Estado”.

Johann Scholtz, analista de Morningstar, dijo que el impacto más perjudicial del impuesto será “la mayor prima de riesgo que exigirán los inversionistas para compensar el riesgo de una futura intervención del gobierno”.

Con información de: Owen Walker y George Steer en Londres

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Casa Blanca: economía de EU es la más “fuerte y resiliente”

James Politi y Colby SmithWashington y Nueva York / 24.10.2022 01:27:18

El principal asesor económico de Joe Biden dijo que la economía estadunidense tiene la “fuerza y la resiliencia” necesarias para evitar una recesión, desestimando la creciente preocupación de que los fuertes incrementos de las tasas de interés diseñados para combatir la inflación acaben con la expansión.

Brian Deese, director del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca, habló con Financial Times en un momento en el que los economistas y los directores ejecutivos expresan cada vez más advertencias de que la economía más grande del mundo experimentará una recesión el próximo año debido a la debilidad global y a una política monetaria restrictiva.

Pero la administración Biden se aferra a su opinión de que Estados Unidos experimentará una forma de “aterrizaje suave” con un cambio hacia un crecimiento más lento en lugar de una profunda contracción, y que el crecimiento del empleo se enfríe en lugar de ocurran despidos masivos.

“Si observamos la situación de Estados Unidos, hay dos cosas claras. Una es que tenemos un grado de fortaleza y resiliencia en el mercado laboral y en los balances de los hogares y en la inversión empresarial. Eso sigue haciendo avanzar nuestra economía”, dijo Deese.

“La segunda es que estamos en una posición más fuerte que… francamente, cualquier otro país para navegar a través de esta transición sin tener que renunciar a esas ganancias”, agregó.

Deese habló antes de las elecciones de mitad de periodo a principios del próximo mes, en las que las encuestas muestran que los republicanos están listos para recuperar el control de la Cámara de Representantes y quizá del Senado. Desestima las encuestas en las que se señala que los votantes desaprueban el manejo de la economía por parte de Biden. “Creo que una buena política económica es, en última instancia, una buena política, porque la gente es bastante sensata”, dijo Deese.

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La Reserva Federal siguió adelante con los grandes aumentos de las tasas de interés de 75 puntos porcentuales, pero la economía de EU no ha sufrido un gran impacto por el endurecimiento monetario. Los sectores sensibles a las tasas de interés, como la vivienda, se desaceleraron, pero otros segmentos muestran una sorprendente resiliencia.

En lo que va de año, el crecimiento mensual del empleo en promedio es de 420 mil puestos. Aunque aún es un ritmo saludable, es inferior a los 562 mil de 2021.

La inflación es galopante y el crecimiento de los precios al consumidor se aceleró de nuevo el mes pasado para situar la tasa anual de la medida “básica” —que excluye elementos volátiles como alimentos y energía— en 6.6 por ciento.

Los operadores de los mercados de futuros de la tasa de interés de los fondos federales esperan que alcance un máximo de 5 por ciento el año que viene, lo que sugiere que habrá más incrementos de las tasas este año y a principios del próximo. Los funcionarios de la Fed empezarán a debatir cómo desacelerar el ritmo de sus aumentos al tiempo que se comprometen a mantenerlos en un nivel que contenga la economía durante algún tiempo.

Jerome Powell, presidente de la Fed, advirtió el mes pasado que a medida que más suban las tasas y se mantengan en un nivel restrictivo durante más tiempo, las probabilidades de que el banco pueda controlar la inflación sin causar un dolor económico significativo serán menores.

“Nadie sabe si este proceso conducirá a una recesión o, en caso de que así sea, qué tan significativa será”, advirtió.

La mayoría de los economistas esperan que la economía entre en recesión en 2023, a medida que aumentan las pérdidas de empleo.

Gregory Daco, economista jefe de EY Parthenon, prevé una contracción del crecimiento de 0.7 por ciento el próximo año, con una pérdida de 2.8 millones de puestos de trabajo y un aumento del desempleo hasta 5.5 por ciento. Esta cifra es dos puntos porcentuales más alta que su nivel actual.

Varios líderes empresariales estadounidenses de alto perfill, como David Solomon, de Goldman Sachs; Jamie Dimon, de JPMorgan, y Jeff Bezos, presidente ejecutivo de Amazon, expresaron su preocupación por una posible recesión.

“Las probabilidades de esta economía indican que hay que prepararnos para una crisis”, escribió Bezos en Twitter.

Mientras, el Fondo Monetario Internacional (FMI) rebajó este mes sus estimaciones de las perspectivas económicas de EU, al pronosticar que la producción se mantendrá sin cambios este año y solo crecerá 1 por ciento el próximo, después de un estallido de 5.5 por ciento en 2021.

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Falleció a los 87 años Leonardo del Vecchio, fundador de Luxottica

Silvia Sciorilli BorrelliMilán / 28.06.2022 02:15:00

Leonardo del Vecchio, el multimillonario fundador del grupo de anteojos Luxottica que se crió en un orfanato y llegó a ser el segundo hombre más rico de Italia, murió a los 87 años.

EssilorLuxottica, creada de la fusión con valor de 50 mil millones de euros en 2017 de la compañía de Del Vecchio con su rival francés, expresó “sus más profundas condolencias a la familia y a la comunidad global de empleados por esta enorme pérdida… el consejo de administración se reunirá para determinar los siguientes pasos”.

Nacido en el seno de una familia de clase trabajadora en el Milán en la década de 1930, Del Vecchio se crió en un orfanato, una experiencia que describió como que “cambia la vida”. Empezó a trabajar como aprendiz a los 14 años y llegó a construir una fortuna personal de más de 24 mil millones de euros.

A los 26 años, durante el auge económico de Italia en la década de 1960, fundó Luxottica en un pequeño pueblo de montaña de la región del Véneto, donde la administración local ofrecía terrenos a cualquiera que estuviera dispuesto a abrir un negocio.

El grupo de anteojos, que ahora emplea a 80 mil personas en todo el mundo, registró ingresos de más de 19 mil 800 mde el año pasado.

Tras el acuerdo con Essilor, también tomó grandes participaciones en Generali, el grupo de seguros más grande de Italia, y en el banco de inversiones Mediobanca, con sede en Milán.

Mientras que la fusión con Essilor está inmersa en sugerencias de un enfrentamiento entre el holding de Del Vecchio, Delfin, y la empresa francesa, el magnate italiano logró nombrar a su confidente más cercano, Francesco Milleri, director ejecutivo del grupo combinado.

Donde Del Vecchio tuvo problemas para mostrar su toque especial fue en la batalla por el control de Generali y Mediobanca.

Como mayor inversionista del banco, con menos de 20 por ciento de acciones, desafió la dependencia de Mediobanca de su participación de 13 por ciento en Generali para obtener utilidad.

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Disminuye la presión en EU con inflación anual de 8.5% en julio

James Politi y Kate DuguidWashington y Nueva York / 11.08.2022 00:30:00

El índice de precios al consumidor (IPC) de Estados Unidos aumentó 8.5 por ciento a tasa interanual en julio, un incremento anual más lento que el de junio, ya que las presiones se redujeron gracias a la disminución de los precios de la gasolina.

Los datos del IPC aumentan la esperanza de que el ritmo de los incrementos de los precios en la economía más grande del mundo tocó techo y empieza a desacelerarse, algo que será un alivio tanto para la Reserva Federal de Estados Unidos como para la administración Biden.

De acuerdo con las cifras, no hubo incremento del IPC entre junio y julio, en comparación con el aumento mensual de 1.3 por ciento registrado hace un mes. En términos anuales, el crecimiento del indicador retrocedió desde el alza de 9.1 por ciento reportado en junio.

Ambas cifras superaron las expectativas de los economistas, que esperaban un incremento mensual de 0.2 por ciento del IPC y un aumento anual de 8.7 por ciento; sin embargo, la inflación se mantiene cerca de los máximos de los últimos 40 años.

Es poco probable que los datos representen un cambio lo suficientemente grande como para impedir que la Reserva Federal siga adelante con un endurecimiento más agresivo de la política monetaria para reducir la inflación. El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que el banco central estadunidense busca evidencia “convincente” de que la inflación se acerca a su objetivo de 2 por ciento.

La medida básica del IPC —que elimina los precios más volátiles de los alimentos y la energía y es la que observa la Fed de manera más estrecha— también registró un inesperado y pequeño aumento mensual de 0.3 por ciento frente al 0.7 por ciento de junio. Sin embargo, en términos anuales, el ritmo del alza se mantuvo sin cambios a 5.9 por ciento. 

Una posible desaceleración sostenida de la inflación pueda significar que el banco central no tendrá que seguir subiendo las tasas de interés a un ritmo pronunciado durante un largo periodo. Esto puede hacer más probable un “aterrizaje suave” que evite la recesión. A principios de esta semana, la Reserva Federal de Nueva York indicó que su encuesta de consumidores muestra un descenso de las expectativas de inflación, lo que también será un factor importante en el proceso de la toma de decisiones de la política monetaria.

“Con la inflación general todavía en 8.5 por ciento, y la subyacente en 5.9 por ciento, esto todavía no es el descenso significativo de la inflación que la Fed busca, pero es un comienzo y esperamos ver señales más amplias de relajación de las presiones sobre los precios en los próximos meses”, dijo Paul Ashworth, economista jefe de Capital Economics en Estados Unidos.

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Los operadores consideraron alentadores los datos del IPC y previeron un menor aumento de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal en los próximos meses. Se espera que el banco central eleve las tasas hasta 3.4 por ciento a finales de año, de acuerdo con los precios de los futuros, frente al 3.6 por ciento anterior a la publicación del informe. También cayeron las apuestas de que la Fed eleve las tasas en 0.75 puntos porcentuales en su reunión de política monetaria de septiembre.

Las acciones de Estados Unidos se dispararon en respuesta, y el índice S&P 500 subió 1.7 por ciento en las primeras operaciones de Nueva York y cerró con un alza de 2-09 por ciento; sin embargo, el Nasdaq Composite, que incluye acciones de los grupos de tecnología y que son más sensibles a los cambios en las expectativas de las tasas de interés, subió 2.2 por ciento en la mañana y terminó la jornada con una caída de 2..85 por ciento

Los bonos del gobierno de Estados Unidos también subieron, y el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años —un indicador de los costos de endeudamiento en todo el mundo— bajó 0.07 puntos porcentuales, hasta 2.73 por ciento, según datos de Refinitiv. El rendimiento a dos años, sensible a la política monetaria, bajó 0.18 puntos porcentuales, hasta 3.1 por ciento, lo que refleja un aumento del precio del instrumento.

Dentro del IPC, la caída de los precios de la gasolina fue el factor que impulsó la desaceleración, junto con un descenso en el costo de las tarifas aéreas. Sin embargo, el precio de los alimentos y del alojamiento siguió aumentando más o menos al mismo nivel que en los meses anteriores, lo que seguirá pesando en las finanzas de muchos hogares.

“Uno de los problemas de esta cifra es que la presión de los alquileres persiste”, dijo Tom di Galoma, de Seaport Global Holdings, lo que puede pesar en el gasto del consumidor. “Creo que la Reserva Federal quiere acabar con este ciclo de endurecimiento lo antes posible, lo que significa un aumento de 0.75 puntos porcentuales en septiembre”.

Los datos sobre la inflación se publicaron después de un sólido informe sobre el empleo el viernes pasado, que disipó los temores de una recesión a corto plazo, pero sugirió que la Reserva Federal está batallando para enfriar una economía sobrecalentada. 

Se produce en un momento en el que la administración de Joe Biden y los demócratas del Congreso celebran la aprobación en el Senado de un proyecto de ley de 700 mil millones de dólares sobre clima, impuestos y atención de salud, que representa un pilar crucial de la agenda económica del presidente.

Aunque se le dio el nombre de Ley de Reducción de la Inflación, no se espera que el proyecto tenga un efecto significativo sobre los precios en el corto plazo; no obstante, algunas medidas están diseñadas para reducir los costos a mediano y largo plazos, incluida una disposición que permite al gobierno negociar los precios de los medicamentos con receta.

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Acuerdo para elevar gravamen a corporativos se difiere a 2024

Chris GilesDavos / 25.05.2022 02:58:45

La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) admitió que su innovador acuerdo internacional para aumentar el monto de los impuestos que pagan las multinacionales lleva un retraso considerable y no tiene esperanzas de implementarse el próximo año.

En su intervención en el Foro Económico Mundial de Davos, Mathias Cormann, secretario general de la OCDE, dijo que hay “discusiones difíciles en curso” y que el acuerdo histórico, que garantizará que las multinacionales paguen más impuestos donde hacen sus ventas, entrará en vigor como muy pronto en 2024.

El acuerdo, firmado en octubre de 2021, originalmente debía entrar en vigor en 2023, pero fue blanco de las críticas en Estados Unidos por parte de los republicanos del Congreso, y la unanimidad europea sobre el tema también se desgastó. La reunión del Ecofin de ministros de Finanzas y Hacienda de la eurozona estaba prevista para debatir el acuerdo ayer, pero la renuencia de Polonia a respaldar el acuerdo retrasó los avances y el debate se retiró de la orden del día.

Bruno Le Maire, ministro de Finanzas de Francia, declaró en Bruselas que su objetivo es alcanzar un acuerdo sobre la implementación de la tasa mínima del impuesto a las corporaciones en la Unión Europea en la próxima reunión del Ecofin, el 17 de junio.

El primer pilar del acuerdo, que consta de dos partes, anula 100 años de reglas sobre el impuesto a las corporaciones y exige la entrada en vigor de un tratado internacional. Si se aprueba, garantizará que los gigantes estadunidenses de la tecnología paguen más impuestos en otros países.

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Para que el tratado esté listo a tiempo, todos los firmantes tendrán que estar cerca de un consenso y dispuestos a cambiar sus normas fiscales nacionales. Cormann admitió que esta falta de consenso significa que, en lugar de que el texto completo del acuerdo esté listo a mediados de este año, “es más probable que lo esté a finales de este año”.

Y agregó: “De forma deliberada fijamos un calendario muy optimista para la implementación, con el fin de mantener la presión, y eso ha contribuido a mantener el impulso. Pero sospecho que lo más probable es que acabemos con una implementación práctica a partir de 2024”.

El secretario general de la OCDE se mostró más optimista sobre las posibilidades de que el segundo pilar del acuerdo entre en vigor antes. Este segundo pilar establece, en efecto, una tasa mínima de impuestos corporativos del 15 por ciento, y los países pueden gravar las utilidades que obtienen sus empresas en el extranjero si esas jurisdicciones no imponen el impuesto mínimo.

Algunos funcionarios de la Unión Europea creen que Polonia está frenando su apoyo al impuesto debido a diferencias políticas más amplias con Bruselas, entre ellas la negativa de la Comisión Europea a aprobar la oferta de Polonia para su parte del fondo de recuperación de la Unión Europea de 800 mil millones de euros.

Las personas cercanas a las negociaciones dicen que EU estaba ansioso por empezar la implementación de la tasa de impuestos este año, y que la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, presiona para que esto tenga lugar antes de las elecciones de noviembre. Yellen se reunió con el primer ministro polaco, el ministro de finanzas y el gobernador del banco central a principios de este mes para intentar desbloquear las conversaciones. La tasa mínima de impuestos se mantiene como “una prioridad tanto para la Unión Europea como para EU”, dijo una persona que conoce las negociaciones.

La administración Biden se enfrenta a dificultades para conseguir que las medidas sean aprobadas por el Congreso. El proyecto de ley que pondrá a EU en línea con el impuesto mínimo global de la OCDE se incluyó en el proyecto de ley de infraestructuras Build Back Better de 1.75 billones de dólares del gobierno de Biden, que fue aprobado por la Cámara de Representantes pero que aún no aprueba el Senado. 

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Sunak está muy lejos de lo que necesita Reino Unido

Martin WolfLondres / 07.03.2022 02:20:05

Como ministro de Hacienda y potencial primer ministro, Rishi Sunak es una figura importante en la vida pública británica. Por ello su conferencia de Mais (que se realiza cada año en la escuela de negocios de Bayes) es digna de atención. Representa su credo. También es lúcida e inteligente, pero está muy lejos de lo que se necesita. De manera crucial, no se enfrenta a los fracasos del legado de Margaret Thatcher.

Ya pasaron casi 43 años desde que Thatcher se convirtió en primera ministra. Los conservadores han estado en el poder durante 30 de esos años y los laboristas durante 13. Pero el nuevo laborismo adoptó en gran medida el legado de Thatcher en materia de política económica y tamaño del Estado. Entonces, ¿qué sucedió?

Sunak señala, con razón, el estancamiento de la productividad y se pregunta “¿cómo aceleramos el crecimiento y rejuvenecemos la productividad?” La respuesta es “una nueva cultura empresarial”. ¿Pero no hemos tenido una cultura empresarial durante cuatro décadas? Entonces, ¿qué ha fallado y por qué? ¿Y cómo va a ser diferente esta vez? Es decepcionante que no haya abordado estas preguntas obvias.

La dolorosa realidad es que el historial a largo plazo sigue siendo mediocre. Comparemos los resultados de Reino Unido con los de nuestros vecinos europeos, Alemania, Austria, Bélgica, Dinamarca, España, Finlandia, Francia, Grecia, Irlanda, Italia, Noruega, Países Bajos, Portugal, Suecia y Suiza. En 1980, la producción por hora en Reino Unido era la quinta desde abajo en este grupo. En 2019 cayó al cuarto puesto (solo por delante de Grecia, Portugal y España). De nuevo, en 1980, el producto interno bruto (PIB) per cápita británico era el quinto desde abajo. En 2019, había pasado a ser el sexto, por delante de Grecia, Portugal, España, Italia y Francia (del último país, por poco).

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Dado este pobre historial, los lugares comunes de Rishi Sunak sobre la sabiduría del economista Adam Smith son vacíos. Todos estos países de altos ingresos entienden que las economías abiertas, el estado de Derecho y la empresa privada impulsan el crecimiento. Reino Unido, que elevó sustancialmente sus barreras al comercio con sus socios más importantes (con el apoyo entusiasta de Sunak), tal vez sea el que menos lo entienda. La Heritage Foundation, un grupo de reflexión conservador de EU, incluso ubica a Reino Unido por detrás de Irlanda, Países Bajos, Finlandia, Dinamarca, Suecia, Noruega, Alemania y Austria en su índice de libertad económica. Está claro que para acercarse a Adam Smith no hacía falta el brexit.

Los políticos con inclinaciones thatcheristas tienen que profundizar más para entender por qué los resultados han sido tan mediocres. Muchos de ellos hacen hincapié en la necesidad de una “economía con menos impuestos”, entre ellos Rishi Sunak, pero la evidencia sugiere que esto no es muy importante, por mucho que los ricos que buscan su propio interés insistan en lo contrario. De acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), entre estos 15 países, la carga fiscal de Reino Unido es la tercera desde abajo. Si los impuestos elevados paralizaran la prosperidad, Reino Unido debe estar entre los más ricos, pero no es así. Finlandia, Bélgica, Austria, Suecia, Alemania, Países Bajos, Dinamarca y Noruega tienen cargas fiscales mucho más altas y un PIB per cápita más alto. Por tanto, cuando Sunak afirma que cree “en impuestos más bajos”, solo pronuncia una ideología.

Esa ideología tiene costos. La distribución del ingreso disponible de los hogares en Reino Unido es en gran medida la más desigual de estos 15 países, de acuerdo con la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE). Además, esto fue también el resultado de los cambios en la década de 1980, que nunca se han revertido. Al evaluar el historial, uno tampoco puede ignorar la crisis financiera y la posterior austeridad, ambas consecuencias de la ideología de Margaret Thatcher.

Estos cambios también han tenido implicaciones significativas para los niveles de vida absolutos y relativos de los más desfavorecidos. No sorprende mucho que en los años transcurridos desde 2010 se produjera primero un estancamiento y luego un descenso de la esperanza de vida. Esto coincide con la experiencia de Estados Unidos. Tampoco es de extrañar que la política se haya desplazado hacia cuestiones de identidad, en especial el brexit, y se haya alejado de la prosperidad.

Sunak tiene razón al argumentar que los recortes fiscales no se pagan solos. También al afirmar que el gasto actual debe pagarse con los ingresos actuales. En este sentido, reitera la opinión de sus predecesores de la década de 1980 de que las finanzas públicas no deben sacrificarse en el altar de los recortes fiscales por el lado de la oferta: Reino Unido no es EU; sin embargo, el sentido común elemental es insuficiente. Si Sunak quiere ser convincente como pensador sobre el presente, debe tratar con más honestidad el pasado. Tiene que mostrar qué partes de la ideología de Thatcher funcionaron y cuáles deben se deben desechar. No necesita decirnos que el sector privado es importante; eso ya lo sabemos. Debe decirnos cómo puede mejorar, y cómo los sectores público y privado pueden trabajar juntos de forma más fructífera en el futuro.

Será injusto decir que Sunak, al igual que los Borbones, no ha aprendido ni olvidado nada, pero no será del todo injusto. Debe reflexionar más.

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Las fiestas de Acción de Gracias regresan, pero a mayor costo

Emiko Terazono, Colby Smith y Chelsea Bruce-LockhartLondres y NY / 25.11.2021 00:27:56

Las fiestas de Acción de Gracias volverán a celebrarse en Estados Unidos después de que la pandemia las interrumpió el año pasado. Pero los estadunidenses pagarán más para celebrarlo cuando se reúnan alrededor de las mesas para cenar el jueves.

Liderados por los aumentos en los precios del trigo, el pavo, las papas y el maíz, el costo de los productos alimenticios que normalmente se incluyen en una cena de Acción de Gracias fueron en promedio 25 por ciento más altos que los niveles anteriores a la pandemia en 2019, muestra un análisis del Financial Times.

El costo de viajar para ver a familiares y amigos también es más alto, así como la gasolina en Estados Unidos que subió más de 50 por ciento desde el inicio de año.

La fuerte inflación se convirtió en un lastre para los consumidores y en un reto para la Casa Blanca y la Reserva Federal de EU. El martes, el presidente Joe Biden trató de controlar el aumento de los precios cuando su administración anunció planes para liberar 50 millones de barriles de reservas de petróleo del gobierno.

La inflación de los alimentos en ese país se sitúa en alrededor de 5 a 6 por ciento anual, en comparación con 1.3 por ciento anual en la última década, dijo Jayson Lusk, profesor de economía agrícola en la Universidad Purdue en Indiana. “La tasa de inflación de los alimentos es sin duda mucho más alta de lo que estamos acostumbrados”, dijo.

El aumento de los costos de los alimentos tiene varias causas, dijo Lusk. El estímulo fiscal que se emprendió en respuesta al coronavirus impulsó el consumo interno del país, mientras que la demanda internacional de alimentos ha sido muy rápida.

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La American Farm Bureau Federation, un grupo de cabildeo de Washington, estima que el costo minorista promedio de la cena de Acción de Gracias aumentará 14 por ciento este año.

“En el centro del plato, los precios del pavo fueron 34 por ciento más altos que el promedio de 2019, de acuerdo con los datos del grupo de investigación de productos básicos Mintec”, dijo Eduardo González, analista de la firma de investigación agrícola Gro Intelligence.

Como resultado, los inventarios de pavo entero congelado de EU en septiembre fueron los más bajos en 37 años para el mes, según Gro Intelligence. La acumulación habitual de congelados antes del Día de Acción de Gracias no se materializó por la baja producción y escasez de mano de obra.

Además del precio de la cena, viajar por las vacaciones será más costoso con los precios de la gasolina por encima de 3 dólares por galón (0.79 dólares por litro) por primera vez desde 2014. El presidente Biden dijo que los consumidores están “sintiendo el impacto de los altos precios de la gasolina en los autos y en las facturas de calefacción de sus hogares”, al tiempo que vinculó la liberación de reservas estratégicas de petróleo con frenar la inflación.

Los elevados costos de transporte y flete, los fuertes precios del gas natural para producir fertilizantes y la persistente escasez de mano de obra mantendrán alta la inflación, dijo Tom Bailey, analista de alimentos de consumo de Rabobank. 

Las cenas de Acción de Gracias del próximo año pueden traer nuevos aumentos en los precios, señaló: “Podríamos decir que ese 10 a 20 por ciento (de alza) es algo que podemos estar agradecidos en términos de lo que podríamos estar pagando el próximo año”.

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Aranceles borran 300 mil mdd del valor de mercado de Apple

Tim Bradshaw y Michael ActonLondres y San Francisco / 04.04.2025 01:38:39

Apple perdió más de 300 mil millones de dólares (billones en inglés) en valor de mercado, convirtiéndose en una de las mayores víctimas de Wall Street por la ofensiva de aranceles de Donald Trump, a pesar de los esfuerzos de su director ejecutivo, Tim Cook, por cortejar a la administración.

Las acciones del fabricante del iPhone cayeron 9.3 por ciento al cierre de la jornada bursátil en Nueva York, lo suficiente como para reducir su capitalización de mercado de 3.36 mil millones de dólares a 3.05 mil millones.

Trump impuso nuevos aranceles a los principales proveedores y centros de fabricación de Apple en Asia, incluyendo China, Taiwán, India y Vietnam, con enormes aranceles sobre los productos importados a EU.

Esta drástica medida afectará a casi todos los modelos de iPhone, iPad, Mac y accesorios que vende el gigante de la tecnología.

La promesa del presidente estadunidense de “liberar” la economía plantea a Cook una disyuntiva poco envidiable: subir los precios de sus productos electrónicos de gama alta o asumir y no trasladar los costos adicionales, algo que puede reducir en decenas de miles de millones de dólares las utilidades que los inversionistas de Apple han valorado durante tanto tiempo.

En febrero, Apple se comprometió a contratar a 20 mil empleados e invertir 500 mil millones de dólares en EU durante los próximos cuatro años, incluyendo una nueva planta de fabricación de servidores para inteligencia artificial en Texas.

Sin embargo, Cook, quien corrió el riesgo de ser blanco de la ira del personal de Apple al asistir a la toma de protesta de Trump y visitarlo en la Casa Blanca, aún no obtiene ninguna exención de los nuevos aranceles.

La Casa Blanca confirmó que la orden ejecutiva del presidente no incluía excepciones para Apple.

El miércoles la firma se negó a comentar acerca de alguna posibilidad de obtener una exención de los gravámenes, como logró durante el primer mandato de Trump.

Los analistas de Citi estiman que el fabricante del iPhone concentra más de 90 por ciento de su producción en China, país que se enfrentará a aranceles combinados de al menos 54 por ciento sobre las importaciones a EU.

Vietnam e India, que producen un número cada vez mayor de productos de Apple, como iPhones, AirPods y Watches, se enfrentan a “aranceles recíprocos” de 46 y 26 por ciento, respectivamente.

Sin embargo, los chips están exentos de las nuevas tasas, lo que puede proteger a Apple, cliente del gigante de chips Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), de un arancel “recíproco” de 32 por ciento en la nación insular.

Se cree que la nueva planta de TSMC en Arizona representa una gran parte de los cientos de miles de millones de dólares que Apple y Nvidia se comprometieron a invertir en la producción de EU en los próximos años.

Sin embargo, es probable que la ampliación de esa planta se vuelva más cara, dado el nuevo arancel de 20 por ciento sobre las importaciones procedentes de la Unión Europea, incluidas las del crucial fabricante de chips ASML, con sede en Países Bajos.

Los analistas de TD Cowen estiman que las ventas en Estados Unidos representan casi un tercio de los ingresos totales de Apple, de los cuales alrededor de tres cuartas partes provienen de productos de hardware. El iPhone por sí solo representa casi dos tercios de los ingresos de hardware en EU.

“Basándonos en la gama de productos de hardware que vende Apple y los países que los fabrican, estimamos que cada 10 por ciento de aranceles tendrá un impacto en los ingresos netos de entre 3.5 y 4 por ciento” durante los próximos dos años, escribió TD Cowen en una nota a sus clientes.

Los analistas de Citi estiman un impacto del 9 por ciento en el margen bruto total de Apple si no logra evitar los aranceles de China, como se prevé actualmente.

Los analistas de Jefferies dicen que este año se importarán a EU alrededor de 37 millones de iPhones desde China, lo que reducirá la utilidad neta de Apple en 14 por ciento a menos que aumente los precios para compensar los aranceles.

Las tasas tendrán repercusiones en toda la cadena de suministro de Apple, señaló Jefferies en una nota: “Incluso si queda exento de los aranceles actuales, necesitará acelerar sus esfuerzos de diversificación y, por tanto, necesita pagar mejor a sus proveedores”.

El analista de acciones de CFRA Research, Angelo Zino, escribió que Apple enfrentó “desafíos sin precedente” por los aranceles, y agregó que la compañía tendrá problemas para trasladar los costos a los consumidores sin un impacto perjudicial en los ingresos, dada la perspectiva económica más amplia.

El enorme impacto arancelario llega en un momento en que Apple ya enfrenta desafíos en su negocio principal, con la presión competitiva de los fabricantes locales de teléfonos inteligentes en el crucial mercado de China, que está erosionando sus ingresos allí.

Las ventas mundiales de iPhone cayeron levemente en el trimestre de diciembre, mientras que los ingresos generales de Apple en China cayeron 11 por ciento interanual.

El lanzamiento de sus nuevas funciones de inteligencia artificial Apple Intelligence, con las que apuesta a impulsar la próxima ola de ventas y actualizaciones del iPhone, se ha topado con obstáculos regulatorios en China y también se ha retrasado en Estados Unidos.

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